Thomas Daniels
Coinbase rexeitou as afirmacións de que as stablecoins están a drenar os depósitos bancarios dos Estados Unidos, descartando a idea da "erosión dos depósitos" como un mito infundado. Nun comunicado publicado o martes, a plataforma de intercambio de criptomoedas argumentou que non hai probas que vinculen a adopción de stablecoins a unha saída sistémica de depósitos bancarios, especialmente a nivel de banca comunitaria.
As stablecoins son ferramentas de pagamento, non contas de aforro
A empresa salientou que as stablecoins serven como instrumentos transaccionais, non como vehículos de aforro. Segundo Coinbase, a compra de stablecoins (por exemplo, para pagar a provedores estranxeiros) non implica retirar depósitos dos bancos, senón que representa un cambio cara a pagamentos internacionais máis rápidos e eficientes.
Coinbase tamén se mostrou incompatible cun informe do Comité Asesor de Préstamos do Tesouro dos Estados Unidos que proxectaba ata 6 billóns de dólares en posibles fugas de depósitos para 2028, a pesar de prever un tamaño de mercado de stablecoins de só 2 billóns de dólares. A empresa criticou a proxección por considerala matematicamente inconsistente e esaxerada no seu alcance.
O uso global de stablecoins reforza o dominio do dólar
Coinbase subliñou que a maior parte da actividade das stablecoins ocorre fóra dos Estados Unidos, especialmente en rexións con sistemas financeiros pouco desenvolvidos como Asia, América Latina e África. En 2024, máis da metade dos 2 billóns de dólares en transaccións de stablecoins tiveron lugar no estranxeiro.
Dado que a maioría das stablecoins principais están vinculadas ao dólar estadounidense, a súa adopción global fortalece a posición internacional do dólar. En lugar de minar a estabilidade financeira nacional, argumenta Coinbase, o uso de stablecoins respaldadas por dólares no estranxeiro amplía a influencia monetaria estadounidense sen comprometer a dispoñibilidade de crédito no país.
Os bancos enfróntanse á competencia, non a ameazas
Coinbase enmarcou o debate arredor da competencia en lugar do risco, sinalando que os bancos xeran aproximadamente 187 millóns de dólares anuais a partir das comisións por pasadas de tarxetas, un ámbito no que as stablecoins ofrecen unha alternativa de menor custo. A empresa suxeriu que a innovación, e non a regulación, debería ser a resposta do sector financeiro.
Tras a aprobación da Lei de Orientación e Establecemento da Innovación Nacional para as Stablecoins dos Estados Unidos (Lei GENIUS), a empresa observou que os prezos das accións tanto das empresas de criptomoedas como dos bancos subiron á vez, o que, segundo afirmou, indica que ambas as industrias poden prosperar simultaneamente.
Non obstante, as institucións bancarias tradicionais presionaron aos lexisladores para que pechen as lagoas regulatorias da Lei GENIUS que poderían permitir que as empresas de criptomoedas ou plataformas afiliadas ofrezan rendementos semellantes aos xuros nas stablecoins. As asociacións da industria das criptomoedas instaron ao Congreso a rexeitar estas propostas, advertindo que sufocarían a innovación e consolidarían a vantaxe competitiva dos bancos establecidos.
Implicacións estratéxicas para as finanzas
A resposta de Coinbase destaca unha división crítica na forma en que os reguladores e os participantes do mercado ven as finanzas dixitais. Por unha banda, os bancos advirten do risco sistémico e da arbitraxe regulatoria. Pola outra, as empresas de criptomoedas argumentan que as institucións existentes temen a competencia e están a usar a regulación para manter o dominio do mercado.
A traxectoria a longo prazo da adopción das stablecoins probablemente dependerá de como os marcos regulatorios equilibren a innovación coa mitigación de riscos. O debate actual pode acabar remodelando non só a industria dos pagamentos, senón tamén o papel do dólar estadounidense nas finanzas globais.
